暴增的局面終于回歸平常，2015年是融資租賃行業爆發的一年，隨著相關政策的調控，2016年融資租賃公司已不再是吾無理性的發展，融資租賃行業的高速增長會出現分化，資本運作和重組并購進一步加快，與互聯網金融的結合走向規范，總體信用風險繼續上升；業務創新速度加快，業務將逐步向大型客戶集中，國家戰略領域、新能源汽車等領域潛力巨大，有望成為融資租賃公司新的利潤增長點。
融資租賃行業發展環境展望
1、經濟面臨下行壓力，宏觀環境不容樂觀
國內目前面臨嚴重的產能過剩，以往投資驅動型的經濟增長模式難以為繼，當前正處于經濟轉型中的陣痛期。《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》提出經濟保持中高速增長，2020年GDP和人均收入均比2010年翻一番，預計“十三五”期間的年均GDP增速在6.5%-7%之間，經濟增速面臨較大下行壓力。
展望2016年，受全球需求不振以及國內固定資產投資需求下滑，投資、消費和外貿三駕馬車均不樂觀，宏觀經濟增速繼續保持低位運行。盡管一系列“穩增長”、“促投資”的政策會使得基建領域的投資增速有所保證，但制造業和房地產投資受需求下降的影響較大，仍然處于去庫存周期，難以改變下降趨勢。
宏觀經濟不利環境將會從兩個方面對融資租賃行業產生負面影響。一方面，國內投資需求不旺，固定資產投資增速持續下滑，雖然在2015年四季度有望企穩，但很難上升到一個較高水平，這對整個行業業務量增速有所制約；另一方面，生產領域持續通縮打開貨幣政策放松空間，央行很可能進一步降息，這會降低新增業務的利差收益，從而對國內融資租賃行業盈利造成影響。
2、監管力度加強，行業逐漸規范化
銀監部門對金融租賃公司的監管一直較為嚴格。近期，各級商務部門加強了對商務部主管的融資租賃公司的監管和檢查。2015年，國家外匯管理局也對外匯業務量大、經營情況異常、違規線索集中的160家融資租賃類公司進行了檢查，涉及跨境收支154.5億美元，經查發現涉嫌違規企業19家，處罰款893.4萬元人民幣。
融資租賃行業近幾年持續爆發式增長，行業內公司數量眾多，存在良莠不齊和分化現象都屬正常。預計監管可能會更加注重租賃公司實質性開展業務的情況，改善目前行業發展“躁動”的氛圍。那些真實開展業務、支持實體經濟發展的租賃公司可能會得到更多的支持，并在行業規范化的過程中受益。而一些以做境內外資金通道為主的，或者長期未曾開展業務的融資租賃公司將受到更嚴格的監管和限制。
3、融資環境相對寬松，融資成本有望下降
在生產領域通縮愈發嚴重的背景下，2016年的貨幣政策有望進一步寬松，降息、降準仍是大概率事件。同時，在人民幣國際化、美聯儲加息的背景下，央行會加大公開市場投放以及對金融機構再貸款力度，為經濟結構調整與轉型升級營造穩定的貨幣金融環境。
與之相比，2016年進行外幣融資和債務融資的外部條件相對較差。受到人民幣大幅貶值的影響，一些持有美元債務頭寸的租賃公司在2015年遭受了一定的匯兌損失。下一步美元有較強的升值趨勢，再考慮跨境融資的相關稅費，外幣融資成本可能與人民幣融資接近甚至出現倒掛。在國內，降息通道的打開，使得債券融資變得日益不經濟。因此，在確保流動性的前提下，保持或適當提高人民幣短期或流動貸款的比例，謹慎控制外幣債務頭寸，將有助于各租賃公司更好地控制總體融資成本。
融資租賃行業發展趨勢
1、行業增速進一步放緩，市場或將迎來洗牌
2016年，在政策支持的影響下，預計行業依舊維持擴張態勢，但合同余額的增速可能會進一步延續2015年放緩的態勢。
在業務總量上，從2006 年到2014 年，我國租賃余額增長了近400倍，復合增速達95%，但是進入2015年以來，租賃余額增速出現明顯放緩，預計增速約為30%。在波動性上，從國際經驗看，租賃行業與固定資產投資之間具有較強的正相關關系，行業β值大于1，也就是說租賃行業波動幅度會大于固定資產投資的波動幅度。宏觀經濟的走弱，特別是固定資產投資的增速放緩，將在2016年給行業發展帶來較高的不確定性。
2016年伴隨著嚴格的監管政策出臺、宏觀經濟增速低于預期、不良資產率持續上升等趨勢，國內融資租賃行業很可能迎來洗牌。規模較大、資質較好的租賃企業的發展速度雖可能減緩但仍將受市場的青睞，一些有特色的中小租賃企業將在各自領域深耕，使得整個行業呈現“百花齊放”的局面。而那些規模小、風險管理能力弱、無特色的融資租賃企業則將面臨被淘汰的命運。
2、資本運作和并購重組進一步加快
預計2016年融資租賃行業的資本運作和重組并購進程進一步加快。首先，各路產業資本會繼續加大在金融產業鏈的布局力度。其次，有的融資租賃公司設立在自貿區、保稅區，這類公司對一些準備在自貿區、保稅區迅速成立分支機構并形成一定業務規模的融資租賃公司具有較強的吸引力，可能成為重組并購的標的。再次，一些有特色的中小租賃公司憑借其自身在細分領域形成的品牌特色，可能成為同業并購擴張的對象。最后，一些股東背景、資金實力較強的大型融資租賃公司為加快國際化步伐，也積極在全球范圍內尋找能與自身業務相匹配的并購對象，類似于渤海租賃(000415,股吧)的全球化收購運作也將逐漸增多。
3、融資渠道多元化趨勢明顯
2016年，租賃行業融資渠道多元化趨勢將呈現出“從點到面”的特點，更多的租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進一步降低融資成本。包括短融、中票、企業債、公司債在內的債務融資工具將得到更迅速的發展，資產支持證券將成為租賃公司“盤活存量”的利器，其他創新融資工具也將陸續推出，以便更貼近租賃公司的個性化融資需求。融資工具發行的注冊審批方面的效率有望進一步提升，有助于更多融資租賃公司受惠于融資渠道的多元化。
